En los últimos abriles se han atrevido miles de nuevos fondos de caudal de peligro, cada uno con la esperanza de hacerse un ocupación fructífero a derrochador plazo. PitchBook está rastreando más de 10.000 fondos que actualmente intentan recibir efectivo, y el 45% de ellos son administradores de fondos emergentes, definidos como empresas con menos de tres fondos.
Esos fondos se están disputando tan pronto como el 16% del caudal total que los inversores de socios limitados gastarán en caudal de peligro, según PitchBook, frente a aproximadamente el 23% de la plazo que terminó en 2019, ayer de los abriles frenéticos de caudal de peligro de la era de la pandemia. .
Más fondos luchando por menos dólares significan un panorama desafiante. Tomamos el pulso a los administradores de fondos emergentes sobre cómo ha sido para ellos durante estos abriles de invierno del caudal de peligro posteriores al ZERP. En su veterano parte, las cosas parecen estar yendo sobrado aceptablemente para los gestores emergentes a pesar de los vientos económicos en contra.
Admiten que recibir fondos es difícil, tanto para ellos como para sus fundadores, lo que significa que para sobrevivir tienen que ser creativos. Algunas empresas han tenido que recortar sus objetivos de fondos para poder cerrar y despuntar a poner los fondos a trabajar. Incluso han tenido que entrar en las grandes empresas de múltiples etapas o arriesgarse a perder acuerdos.
«Es positivamente desafiante la prontitud con la que cambian las cosas interiormente de un mercado en función de la suscripción del tipo de fundadores que estamos buscando y cómo se ven los mercados públicos», dijo a TechCrunch Marcos Fernández, socio director de Fiat Ventures. «Si cierto está ahí como un médico de travesaño en solitario o incluso un par de médicos de travesaño sin carencia positivamente único singular de ser antiguos operadores o empresarios, es positivamente difícil recibir un fondo emergente en este momento».
Un tipo diferente de cobro de fondos
Cuando Joanna Drake, cofundadora y socia director de Magnify Ventures, pasó de ser emprendedora a inversionista, tuvo que formarse que la cobro de fondos para una startup es tremendamente diferente a la de un fondo.
«Descubrí que construir el fondo emergente era una de las cosas más difíciles de hacer», dijo Drake en una entrevista. «Hay mucha complejidad a la hora de poner en marcha un fondo por primera o segunda vez».
Como emprendedor, tienes una directorio corta de empresas, estableces tu vencimiento objetivo, realizas reuniones y interiormente de un cierto período de tiempo sabes si tendrás éxito en la cobro de fondos para tu startup o no. Como administrador de fondos emergentes, “puedes deambular durante abriles asistiendo a reuniones sin tomar mucha feedback”, afirmó.
El pedigrí de Drake incluye tres expectativas exitosas respaldadas por caudal de peligro y lo que ella llamó “un currículum muy consumado” que incluía Berkeley y Stanford. Aun así, el “proceso derrochador y desafiante para recibir caudal” inspiró a Drake y Ben Black a crear Raise Integral, una comunidad para administradores de fondos emergentes y los “LP con visión de futuro”, como los pira, que los respaldan.
Lanzaron Raise Integral hace casi una plazo. Su objetivo era ayudar a los gerentes emergentes a encontrar LP que querían «hacerse cargo un peligro en la categoría de gerentes emergentes, pero no necesariamente tenían los bienes, la energía o el tiempo» para hacer la diligencia por sí mismos, dijo.
Una plazo a posteriori, la comunidad Raise incluye cientos de administradores de fondos con activos inferiores a 200 millones de dólares y sigue siendo selectiva en su membresía. El año pasado, la ordenamiento presentó 700 solicitantes, dijo Drake.
Una tendencia interesante que ha trillado a través de Raise es que el agrupación más nuevo de gerentes emergentes está más disperso geográficamente y es más diverso que el clásico heredero de chaleco de Silicon Valley. Encima, más administradores emergentes rompieron el techo y pudieron recibir fondos más grandes, algunos en el rango de los 100 millones de dólares, lo que solía ser poco global.
“La buena comunicación es que hemos estado recopilando datos tanto de los LP como de los gerentes emergentes durante una plazo para mostrar que hay un nuevo agrupación positivamente emocionante de gerentes que están surgiendo con un perfil positivamente diferente, geográficamente y en cuanto a heterogeneidad, y Los LP están positivamente emocionados y continúan retribuyendo”, dijo Drake.
La investigación de Raise entre 660 gestores emergentes confirmó que 2023 no fue el mejor año para recibir nuevos fondos. Los datos mostraban que sólo el 20% de los gestores emergentes estaban recaudando fondos por valía de 100 millones de dólares o más. En 2022, fue del 29% y en 2021 fue del 26%. Rodeando del 27% de los gestores apuntaban al rango de entre 50 y 99 millones de dólares, frente al 29% en 2022 y el 36% en 2021.
La veterano parte de la bono se está llevando a mango entre cero y 49 millones de dólares, donde aproximadamente el 50% de los gestores emergentes están recaudando, dijo Drake.
«Eso es importante porque si aceptablemente hay un puñado de gestores emergentes que son capaces de recibir fondos superiores a 100 millones de dólares, en ingenuidad es un pequeño porcentaje del mercado», dijo Drake. “Por lo tanto, en ingenuidad no tienen el caudal para sobrellevar las empresas a una etapa posterior. Tienen que trabajar con las empresas más grandes y formar sindicatos. En ingenuidad, es uno de los papeles más importantes que desempeñan”.
E incluso si los administradores de fondos emergentes implementan con éxito sus primeros fondos y muestran buenos resultados iniciales (aunque la mayoría de los fondos tardan 10 abriles en regresar), eso no es suficiente para estar seguros.
Theresa Hajer, jefa de investigación de caudal de peligro estadounidense de Cambridge Associates, coincide en que ha habido una afluencia de fondos de dirección emergentes en los últimos siete abriles.
Cambridge es para los fondos de caudal de peligro lo que Michelin es para los restaurantes: ayuda a identificar a los que tienen mejor desempeño. Pero oportuno al extraño período invernal en el que nos encontramos, el éxito pasado no es en ingenuidad un indicador sólido por sí solo para penetrar a gerentes emergentes, advierte.
Los gerentes más nuevos que invirtieron durante los días de fiesta de 2019-2021 aún no han tenido la oportunidad de construir un historial en un entorno en el que se ha reiniciado la valoración. Por lo tanto, los socios comanditarios “deben galantear sus lápices y observar con mucho cuidado porque no siempre se puede abandonarse en ese desempeño”, dijo.
Cambridge está evaluando cuidadosamente a los gestores de fondos más jóvenes teniendo esto en cuenta ayer de darles su sello de aprobación. «Este es un entorno muy, muy duro», dice. «Pero esa es la postura que hemos recogido durante sobrado tiempo, y otros socios limitados sofisticados en el mercado además lo han hecho».
Secreto del éxito
Hajer además dice que es importante que los gerentes emergentes aprovechen sus fortalezas. Esto puede ser desde una perspectiva de flujo de transacciones, conexiones con fundadores o crecimiento de relaciones con inversores de empresas más grandes.
Muchos directivos nuevos lo están haciendo especializándose. Se dirigen a determinadas industrias en las que los socios generales sienten que tienen la experiencia para aportar. Entre los solicitantes de Raise en 2023, el 70% tenía un enfoque temático, dijo Drake. Incluso es lo que ha hecho para su propio fondo, Magnify.
“Hemos tenido algunas de las empresas más grandes, incluso en la Serie A, que se acercaron y dijeron: ‘Nos gustaría que vinieras porque eres el primer inversor en la peculio del cuidado y en la tecnología casero’. Necesitamos esa experiencia en el dominio y lo queremos en la mesa. Queremos que los fundadores cuenten con su apoyo’”, dijo Drake.
Sin bloqueo, ese no es el caso de los administradores de fondos emergentes en mercados emergentes como América Latina. Monica Saggioro, cofundadora y socia director de MAYA Haber, dijo a TechCrunch que oportuno a que América Latina aún no ha estado plagada de fondos presemilla y semilla, los que sí lo están tienden a ser generalistas.
“A medida que el mercado madure y aumente la competencia, creo que habrá un veterano impulso para que los fondos se especialicen”, dijo Saggioro, pero a este ritmo de inversión en la región, cree que esa tendencia podría tardar 10 o incluso 20 abriles.
Para Nick Moran, socio caudillo de New Stack Ventures, lo mejor de ser un directivo emergente es la capacidad de ser ágil. Lo comparó con una startup que compite con una empresa que vende a un gran cliente. Las grandes empresas suelen ser lentas y cargadas de infraestructuras heredadas. Por otro costado, la startup es más innovadora y puede tomar decisiones más rápido, afirmó Moran.
Y si aceptablemente el mundo del caudal de peligro tiene las Accel y Sequoias del mundo, y si aceptablemente “son maravillosas y hacen un gran trabajo, fueron construidas en una era diferente”, dijo Moran.
Más aceptablemente, las empresas de peligro emergentes tienen que ser tan innovadoras como las nuevas empresas en las que invierten, lo que significa que ya no se manejo sólo de caudal, dijo. Tienen que ser únicos, tienen que tener especialización, una proposición única y conocimientos que proporcionen un valía añadido a los fundadores. Los directivos emergentes además tienen que encontrar el socio adecuado en grandes empresas que compartan una filosofía o un sector, afirmó Moran.
Encima, los capitalistas de peligro más pequeños tienen la capacidad de consagrar más tiempo a los fundadores, ayudándolos a crecer de cero a uno. Por ejemplo, ayudar a encontrar y enganchar talentos y presentar a clientes potenciales. Los fondos más pequeños además están experimentando con herramientas de inteligencia químico para emplear mejores estrategias de inversión.
«Los directivos emergentes tienen que competir en una dimensión diferente», afirmó Moran. “No quieres competir en los ejes X e Y. Quiere encontrar un eje Z tan único que las nuevas empresas se pongan a trabajar con usted y encuentren espacio para usted incluso cuando se manejo de una Sequoia, una Accel o una Benchmark”.
Otros fondos emergentes apuestan a que pueden tener éxito si se concentran lo ayer posible en el ciclo de vida de una startup. Drake, de Magnify, dijo que entre las empresas de Raise con las que trabaja, el 31% estaba trabajando en la etapa de apresuramiento o pre-semilla, mientras que otro 47% estaba trabajando en la etapa de semilla.
“Ahí es donde debe realizarse el efectivo trabajo original de creación de empresas”, dijo Drake. “La mayoría de ellos son antiguos operadores, como yo, donde todas las áreas funcionales nos reportan, por lo que podemos trabajar cuidadosamente con el equipo fundador para ayudarlos con las estrategias iniciales de talento, reemplazo y crecimiento. Esa etapa es positivamente perfecta para que los gerentes emergentes positivamente se arremanguen”.
Relaciones con empresas más grandes
Los gerentes emergentes trabajan en la parte superior del embudo de flujo de transacciones. Ayudan a las firmas de caudal de peligro más grandes a encontrar compañías prometedoras, respaldándolas ayer de que obtengan el trillado bueno de los emisores de cheques más grandes, dijo Moran.
Nichole Wischoff, fundadora y socia caudillo de Wischoff Ventures, dijo a TechCrunch por correo electrónico que «los fondos multietapa están desesperados por el flujo de transacciones» y, por lo tanto, se asocian con cualquier socio caudillo que puedan para obtener exposición a nuevas transacciones. Aquellos que construyen con éxito dichas redes tienden a prosperar.
«Esto no cambiará», dijo Wischoff. “Al igual que las nuevas empresas, los pocos fondos emergentes que siguen siendo capaces de cerrar grandes negocios y eventualmente muestran expectativas se convertirán ellos mismos en empresas de primera ringlera. Muchos deciden optar por varias etapas porque es fructífero. Piense en Thrive Haber, Josh (Kushner) positivamente está construyendo poco particular aquí. El resto fracasará”.
Tener una buena red de empresas de varias etapas es una de las formas en que Brad Zions, fundador y socio caudillo de Pitbull Ventures, ayuda a las empresas de su cartera.
«Se manejo de conocer las empresas a las que les gusta cambiar en sectores particulares y luego conocer a algunos de los socios que son las personas adecuadas para defender un esquema o una inversión potencial en una nueva empresa», dijo Zions en una entrevista. “Incluso he desarrollado un conjunto sobrado extenso de relaciones con otros gerentes emergentes porque nunca dirijo rondas. Siempre puedo meterme en rondas que están a punto de terminar”.
Tanto Zions como Drew Glover, socio caudillo de Fiat Ventures, dijeron que los administradores de fondos emergentes además son avíos para los capitalistas de peligro más grandes en lo que respecta a la diligencia. Fiat Ventures comparte educación y exposición al mercado encima de trabajar con empresas en sus etapas iniciales, dijo Glover.
Como resultado, la empresa tiene un “tipo muy singular de perspectiva macro y micro del mundo firme en la que muchos capitalistas de peligro se sientan y se apoyan en nosotros”, dijo. Por ejemplo, Fiat suele celebrar reuniones trimestrales con empresas como Sequoia para discutir tendencias.
«Cualquiera que no establezca relaciones con algunos de los actores más importantes está perdiendo una gran oportunidad», dijo Glover. “Estos capitalistas de peligro más grandes no atenderán su emplazamiento a menos que tenga un historial positivamente increíble con ellos que vaya más allá de simplemente enviarles una directorio de las cinco principales empresas. en tu cartera”.
Una sacudida y luego más éxito
Fernández, de Fiat Ventures, dijo que el invierno de VC ya ha durado lo suficiente. «Creo que vamos a ver una reestructuración», dijo.
Todos estos fondos emergentes no lo lograrán. «Eso es poco desafortunado porque hay algunos gerentes emergentes increíbles», dijo. Tal vez algunos sean absorbidos por otros fondos, o algunos de los mejores inversores sean contratados por otras empresas, predice.
Pero cuando se produzca la reducción, los fondos emergentes con “poder de permanencia” se fortalecerán, con “menos competencia por un número beocio de acuerdos que existen”.
Moran de New Stack Ventures agregó que esto hará que los gerentes emergentes con veterano especialización sean aún más valiosos para las empresas más grandes que buscan emitir cheques de las etapas Serie A, B y C.
Mientras tanto, Saggioro de MAYA Haber está viendo eso además en América Latina. Si las tasas de interés caen en 2024, combinado con la calidad de los fundadores que está viendo, no será necesario que «el volante de un ecosistema próspero se acelere en los próximos abriles».
————————————————– —————–
Esta página transcribe artículos de diversas fuentes de dominio notorio, las ideas expresadas son responsabilidad de sus respectivos autores por lo cual no nos hacemos responsables del uso o la interpretación que se les dé. La información publicada nunca debe sustituir información profesional, médica, permitido o psicológica.
